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财联社风口研报(转载) 【风口研报·公司】分析师全网首推锂电原料全球龙头，产品可用于隔膜生产以及电解液等多领域，多项目有望今年投产迎新能源高速发展 凯盛新材精要：①比亚迪公布9月产销数据，9月新能源销量为71099台，同比增长258%，在汽车行业整体缺芯的背景下，新能源汽车销量依旧表现亮眼;②公司主要产品氯化亚砜、芳纶聚合单体（间/对苯二甲酰氯）可用于动力电池的隔膜生产以及电解液等多个新领域，且多个项目计划于2021年开始投产，海通证券刘威看好公司将受益于新能源高速发展；③公司在建的聚醚酮酮（PEKK）项目属于高性能新材料产品，主要应用于航空航天、国防军工、高端植入医疗等领域，刘威预计达产后有利于打破国外垄断，且能贡献净利润为3.42亿元；④刘威预计公司202123年归母净利润分别为2.42/3.87/5.47亿元，给予2021年6365倍PE估值区间，对应合理价值区间为35.9137.05元/股；⑤风险因素：在建产能进度不达预期、产品价格大幅波动。比亚迪公布9月产销数据，新能源销量占比高达89%，9月新能源销量为71099台，同比增长258%，环比增长16%，纯电车型与插混车型并驾齐驱。以比亚迪品牌由点及面，在汽车行业整体缺芯的背景下，新能源汽车销量依旧表现亮眼。今日，海通证券刘威首次覆盖全球氯化亚砜龙头凯盛新材，公司主要产品氯化亚砜、芳纶聚合单体（间/对苯二甲酰氯）可用于动力电池的隔膜生产以及电解液等多个新领域，将受益于新能源高速发展。目前，公司在建产能丰富，多个项目计划于2021年开始投产，看好投产后公司长期发展空间。同时，公司在建的聚醚酮酮（PEKK）项目属于高性能新材料产品，预计达产后有利于打破国外垄断，且能贡献净利润为3.42亿元。刘威预计公司202123年归母净利润分别为2.42/3.87/5.47亿元，给予2021年6365倍PE估值区间，对应合理价值区间为35.9137.05元/股。凯盛新材是目前全球最大的氯化亚砜生产企业，积极布局锂电池等新能源行业公司积极布局锂电池等新能源行业：（1）向锂电池生产企业客户提供氯化亚砜原料，供其解决“高纯双氟磺酰亚胺锂工艺”开发中的电解液技术等问题。（2）向客户提供间苯二甲酰氯产品，用于动力电池的隔膜生产以及电解液等多个新领域，有助于解决第二代动力电池快速充电的新技术问题。刘威认为新能源汽车行业未来三年前景较好，预计氯化亚砜202123年价格分别为0.19/0.2/0.22万元/吨，芳纶聚合单体202123年价格为1.92/2/2.1万元。聚醚酮酮项目的实施有利于公司拓展主营业务，为公司优化长期产业链布局聚醚酮酮属于典型的高性能新材料产品，主要应用于航空航天、国防军工、高端植入医疗等领域，有利于打破国外垄断,其所在的聚芳醚酮新材料市场预计未来增幅10%以上。聚醚酮酮产量、销量按照2000吨/年测算，销售单价按照50万元/吨，公司2000吨/年聚醚酮酮树脂及成型应用项目建设完成后，预计达产后的营业收入为10.11亿元（含增值税），税后净利润为3.42亿元。凯盛新材在建产能丰富，看好投产后公司长期发展空间2021年公司有在建工程“20万吨/年氯化亚砜提升改造项目”。2020年公司公开发行不超过6000万股票募集资金，主要将用于“芳纶聚合单体两万吨装置扩建项目（二期）”及“2000吨/年聚醚酮酮树脂及成型应用项目”。公司芳纶聚合单体两万吨装置扩建项目（二期）项目计划于2021年投产，预计芳纶聚合单体202123年销量为17360/18000/22000吨。公司2000吨/年聚醚酮酮树脂及成型应用项目计划于2021年投产，预计202123聚醚酮酮销量为800/1820/2000吨。
